Finanční trh v Česku je v posledních letech výrazně zdeformovaný v důsledku intervencí ČNB proti koruně, které probíhaly od listopadu 2013 do dubna 2017. Není se čemu divit. Když centrální banka vytvoří z ničeho dva a půl bilionu korun a vymění je v pevném kurzu za eura, byl by zázrak, kdyby se to neprojevilo.

Bianko šek ČNB ve stylu "přineste tolik eur, kolik chcete, a my vám dáme sedmadvacetkrát více korun, přestože víme, že ty mají větší hodnotu a s velkou pravděpodobností se to brzy projeví" byl pro zástup spekulantů větřících snadný zisk neodolatelný. Překvapivou novinkou je, že extrémní přebytek likvidity, který se intervencemi vytvořil (respektive dramaticky zvětšil), přilákal zahraniční centrální banky. Vydělávají zde zcela bez rizika.

Důvodem je fakt, že si mohou u ČNB ukládat koruny za úplně jiných podmínek než běžné banky. To začíná být atraktivní zejména na konci roku, kdy se to vyplatí kvůli nedomyšlené konstrukci odvodů do takzvaného rezolučního fondu. Banky se zbavují tolika korun, kolika jen dokážou. Čím víc sníží objem vkladů, tím větší část odvodového břemene přesunou na své konkurenty.

To vede k paradoxnímu jevu, že banky se v posledních dnech roku snaží velké klienty "přesvědčit", ať si své peníze odnesou pryč. Dělají to vysoce zápornými úroky. Na konci roku 2017 to bylo po přepočtu na celý rok i minus dvě stě procent. To je samozřejmě pro investory či spekulanty držící koruny problém a projevuje se to například vyšším zájmem o domácí dluhopisy či poklesem české měny.

Pokračování textu je k dispozici pouze pro platící čtenáře

Předplatitelé mají i řadu dalších výhod: nezobrazují se jim reklamy, mohou odemknout obsah kamarádům nebo prohlížet archiv.

Proč ji potřebujeme?

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste se mohli k článku kdykoli vrátit a nemuseli jej platit znovu. Pokud již u nás účet máte, přihlaste se.

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě.

Pokračováním nákupu berete na vědomí, že společnost Economia, a.s. bude zpracovávat vaše osobní údaje v souladu se Zásadami ochrany osobních údajů.

Vyberte si způsob platby kliknutím na požadovanou ikonu:

Platba kartou

Rychlá online platba

Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Zadejte Vaši e-mailovou adresu a každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily na stránkách Hospodářských novin. Těšit se můžete na komentáře Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje šéfeditor iHNed.cz Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru