Česká národní banka obhajuje intervence proti koruně snahou zamezit deflační spirále respektive deflační pasti. Deflace je situace, kdy klesají ceny. Takže teoreticky bychom v takovém prostředí měli možnost nakoupit více za míň peněz. To na hrozbu ještě nevypadá. Ale pokles cen také zvyšuje reálnou hodnotu dluhu. To už zní více nepříjemně.

Deflační past skutečně souvisí s dluhem. Celkové zadlužení (domácností, podniků i vlád) v USA a EMU přesahuje 350 % HDP. Tato úroveň je vyšší, než byla během Velké deprese ve třicátých letech. Řekl bych, že panuje shoda na tom, že tyto ekonomiky jsou předlužené. A v této situaci skutečně hrozí deflační past. Pokles ekonomiky by vedl sám o sobě k růstu nezaměstnanosti, tlaku na pokles cen, pokles mezd. Domácnostem by se tak snížily příjmy. Protože jsou předlužené, tak splátky tvoří významnou část jejich výdajů. A při poklesu příjmů dojde a nezměněné výši splátky tak zbude méně na spotřebu. Nižší spotřeba sníží dál ekonomiku a spirála je rozjetá. Hrozí takový scénář Čechům? Jedna část ČNB říká, že dělá vše, aby této hrozbě zabránila. Ale její druhá část, říká, že české domácnosti, podniky dokonce ani vláda nejsou předlužené. Ve Zprávách o finanční stabilitě čteme, jak je bankovní sektor zdravý a odolný. Kde je ta dluhově-deflační past? Dále, důvěra spotřebitelů v letošním roce roste. To také není známkou deflační pasti.

Článek pro předplatitele
Ještě na vás čeká 50 % článku. Pokračovat ve čtení můžete jako náš předplatitel.

Vedle přístupu k veškerému on-line obsahu HN můžete mít:

  • Mobilní aplikaci HN
  • Web bez reklam
  • Odemykání obsahu pro přátele
  • On-line archiv od roku 1995
  • a mnoho dalšího...

Máte již předplatné? Přihlaste se.

Přihlásit se

Zajímá vás jen tento článek? Dočtěte si ho za 19 Kč.

Proč ji potřebujeme?

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste se mohli k článku kdykoli vrátit a nemuseli jej platit znovu. Pokud již u nás účet máte, přihlaste se.

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě.

Odesláním objednávky beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s.

Nepřeji si dostávat obchodní sdělení týkající se objednaných či obdobných produktů společnosti Economia, a.s. »

Zaškrtnutím políčka přijdete o možnost získávat informace, které přímo souvisí s vámi objednaným produktem. Mezi tyto informace může patřit například: odkaz na stažení mobilní aplikace, aktivační kód pro přístup k audioverzi vybraného obsahu, informace o produktových novinkách a změnách, možnost vyjádřit se ke kvalitě našich produktů a další praktické informace a zajímavé nabídky.

Vyberte si způsob platby kliknutím na požadovanou ikonu:

Platba kartou

Rychlá online platba

Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily v Hospodářských novinách. Těšit se můžete na texty Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů za účelem příjmu newsletteru. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru